中国银河证券研报称 ，当前A股估值水平与业绩整体呈现一定的匹配性 ，但不同行业间存在显著差异。从市场整体来看，A股估值仍处于合理区间，部分行业估值偏高 ，而另一些行业则估值偏低但盈利改善明显 。（1）纵观：行情仍在途 。2025年中报业绩显示 ，A股公司整体归母净利润同比增长2.45%，其中非金融板块归母净利润同比增长1.04%。尽管增速较一季度有所回落 ，但整体仍保持正增长 ，表明企业盈利质量总体平稳。行业层面，2025年以来的净利润增速相对稳健 ，且当前市净率处于合理区间 ，表明估值与业绩之间存在较好的匹配性 。（2）横向：仍有提升空间 。从估值水平看，A股绝对估值仍低于美股 ，仍有较大提升空间 ，美股特别是科技板块估值处于历史高位，市净率分位数普遍超过90% ，显示估值扩张可能接近尾声。A股中部分行业如金融、交通基础设施等仍具估值优势 ，存在结构性机会 。（3）业绩提升预期：“反内卷” 。
全文如下【中国银河策略】当前A股市场的几点思考
核心观点
A股走势是否能真实反映宏观基本面？答案是肯定的。（1）总量修复在途，结构特征突出 。在当前经济与市场环境下，A股市场总体上反映了宏观经济总量与微观行业之间的动态关系 。从行业结构对宏观总量的支撑分析 ，呈现出明显的“新旧转向 ”加速的结构性特征。我国宏观结构正在从传统的要素驱动型增长模式 ，向以科技创新为核心的新质生产力发展模式转变 。（2）市场预期悄然起势 。市场预期逐步改善，主要体现在基本面 、政策面和流动性三方面的积极变化。A股市场呈现“新旧动能 ”分化行情 ，并且 ，“新质”概念带动整体行情上行 。
当前A股估值水平是否与业绩匹配？当前A股估值水平与业绩整体呈现一定的匹配性，但不同行业间存在显著差异 。从市场整体来看 ，A股估值仍处于合理区间 ，部分行业估值偏高，而另一些行业则估值偏低但盈利改善明显。（1）纵观：行情仍在途。2025年中报业绩显示 ，A股公司整体归母净利润同比增长2.45% ，其中非金融板块归母净利润同比增长1.04% 。尽管增速较一季度有所回落，但整体仍保持正增长 ，表明企业盈利质量总体平稳 。行业层面 ，2025年以来的净利润增速相对稳健，且当前市净率处于合理区间，表明估值与业绩之间存在较好的匹配性。（2）横向：仍有提升空间 。从估值水平看 ，A股绝对估值仍低于美股 ，仍有较大提升空间，美股特别是科技板块估值处于历史高位 ，市净率分位数普遍超过90% ，显示估值扩张可能接近尾声 。A股中部分行业如金融 、交通基础设施等仍具估值优势，存在结构性机会。（3）业绩提升预期：“反内卷” 。
当前A股市场情绪的两个重要支撑：（1）政策：稳预期＋做增量 。稳预期政策上 ，强化信心与市场基础。2024年9月24日以来 ，A股迎来了一系列稳预期、做增量的政策支持，旨在推动资本市场高质量发展 ，增强投资者信心 ，并为市场注入更多流动性 。（2）流动性转向：多方利好A股市场 。从汇率、利率及中美利差分析，流动性对A股均有支撑作用；流动性搬家涵盖居民储蓄存款搬家 、固收+资金入市 、理财资金入市等多重因素利好A股。
下一阶段A股怎么走？A股下一阶段大概率将延续震荡上行的走势 ，但需关注短期波动风险 。科技自立、内需消费及红利股方向具备中长期配置价值 。（1）趋势节奏上：９月业绩为锚 ，10月政策为帆。展望下一阶段，短期预计市场在偏高中枢运行，经历前期上涨行情后 ，市场或将阶段性呈现震荡整固特点。但当前市场成交维持活跃 ，资金面持续驱动叠加政策预期升温，为市场行情提供支撑 。（2）未来关注方向：短期关注补涨机会 。中长期聚焦三条主线 ，一是供需格局改善与行业盈利修复带动的“反内卷 ”概念 ，以及估值具备安全边际的红利资产，配置逻辑依然清晰。二是内需消费方向：政策呵护下的大消费领域具备投资价值 ，建议关注服务消费领域低估值标的 。三是科技自立方向：AI 、机器人 、半导体、军工等板块受益于国内高技术产业的快速发展 。
风险提示
外部不确定性风险风险；内部政策与经济韧性不牢固风险；市场情绪与资金流向短期调整风险。
（文章来源：界面新闻）
股票如何买入技巧:新开户的股民能买什么股票-华泰证券：预定利率下调在即 保险行业成本有望降低
股票买入和卖出技巧:手机上买股票在哪里买-Neuralink将在英国启动临床试验 测试脑机接口芯片功能
什么软件买股票:初学者怎么玩股票-银河证券：下半年A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征
在手机上下什么软件可以买股票:股票杠杆开通条件-6月5日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要
实盘10倍杠杆平台:股票配资炒股-银河证券：5月挖机内销和国内开工率承压 不改中长期向好趋势
2024年正在受骗的平台:什么叫加杠杆股票-娃哈哈又现突变！宗馥莉“一进一退” 部分股权拍卖成交价大跌
亚投行配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
泡泡玛特和旗下顶流IPLabubu，最近都在二级市场遭遇滑铁卢！ 6月19日，Labubu官方突然大补货，让黄牛...
日本30年期国债收益率升至2006年以来最高水平。...
4月9日，农业银行发文表示，自股票回购增持再贷款工具设立以来，农业银行积极对接央国企和民营企业需求。截至3月末，农业银行...
国家卫健委主任雷海潮在参加十四届全国人大三次会议江苏代表团开放团组会议时指出，人口问题仍是一个需要深入和动态研究的重要问...
美股大幅高开，道指涨0.81%，纳指涨1.47%，标普500指数涨1.08%。大型科技股普涨，特斯拉、Meta、AMD涨...
记者｜赵阳戈作为今年上交所第二家上会IPO公司，江苏汉邦科技股份有限公司（简称汉邦科技）受市场关注。根据...
界面新闻记者|陈靖金融市场充满变数。年初至今，券商研究所分析师“转会”频频。过去三个月，券业并购下的...
金龙鱼3月21日晚间公告，2024年实现营业收入2388.66亿元，同比下降5.03%；归属于上市公司股东的净利润为25...
